Báo cáo về triển vọng tín dụng toàn cầu 2025 – S&P Global Ratings
Về S&P Global Ratings
S&P Global Ratings là một bộ phận của S&P Global, chuyên cung cấp các đánh giá tín dụng độc lập, khách quan và nghiêm ngặt cho thị trường tài chính. Với sứ mệnh cung cấp thông tin phân tích chất lượng cao, S&P Global Ratings giúp các nhà đầu tư, tổ chức phát hành và trung gian đưa ra quyết định với sự tin cậy. Các sản phẩm và dịch vụ của họ hỗ trợ việc tăng cường khả năng tiếp cận thị trường mới, nâng cao tính minh bạch doanh nghiệp và cung cấp dữ liệu tài chính toàn diện.
Những rủi ro hàng đầu mang tính toàn cầu trong năm 2025
Báo cáo của S&P Global Ratings nhấn mạnh năm 2025 sẽ đối mặt với nhiều rủi ro lớn có thể ảnh hưởng đến thị trường tín dụng và nền kinh tế toàn cầu. Các rủi ro chính bao gồm:
- Căng thẳng địa chính trị đe dọa chuỗi cung ứng và tâm lý thị trường: Xung đột Nga-Ukraine và cuộc chiến Israel-Hamas tiếp tục kéo dài, gây gián đoạn chuỗi cung ứng và tăng rủi ro tài chính. Nếu Mỹ cắt giảm hỗ trợ NATO hoặc Ukraine, rủi ro tài chính tại châu Âu có thể gia tăng, dẫn đến xu hướng rút vốn và tìm kiếm tài sản trú ẩn.
- Gia tăng chủ nghĩa bảo hộ ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu: Chính quyền Mỹ mới có thể áp dụng các biện pháp thuế quan mạnh mẽ hơn, đặc biệt đối với hàng hóa Trung Quốc. Các biện pháp này có thể làm suy yếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đặc biệt là các thị trường mới nổi (EMs), đồng thời thúc đẩy lạm phát tại Mỹ
- Quá trình giảm lãi suất có thể không như kỳ vọng: Mặc dù các ngân hàng trung ương đã bắt đầu giảm lãi suất, nhưng lạm phát tại Mỹ có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh chậm hơn. Điều này có thể dẫn đến sự bất ổn trong thị trường tài chính và tăng chi phí vay nợ cho các nền kinh tế mới nổi
- Suy giảm kinh tế mạnh hơn dự kiến có thể gia tăng áp lực tín dụng: Trung Quốc đang đối mặt với nguy cơ giảm phát, trong khi Mỹ và châu Âu có thể tăng trưởng chậm lại do chính sách tài khóa bị thắt chặt. Nhiều quốc gia có mức nợ cao hơn sau đại dịch, làm gia tăng nguy cơ suy thoái.
- Khủng hoảng bất động sản toàn cầu chưa có dấu hiệu kết thúc: Thị trường bất động sản thương mại tại Mỹ và Trung Quốc tiếp tục gặp khó khăn do lãi suất cao và nhu cầu suy giảm.Nguy cơ nợ xấu gia tăng tại các ngân hàng có danh mục cho vay bất động sản lớn.
- Rủi ro từ biến đổi khí hậu và công nghệ: Thiên tai và rủi ro khí hậu gia tăng có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là các quốc gia phụ thuộc nhiều vào nông nghiệp và năng lượng. Gia tăng tấn công mạng trong bối cảnh thế giới số hóa mạnh mẽ cũng đặt ra rủi ro lớn đối với hệ thống tài chính.
Những rủi ro này có thể tác động đáng kể đến nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu, yêu cầu các nhà đầu tư và doanh nghiệp có chiến lược ứng phó linh hoạt để bảo vệ danh mục đầu tư và tận dụng cơ hội trong bối cảnh biến động.
Triển vọng kinh tế toàn cầu 2025
Năm 2025 mang đến cơ hội từ việc giảm lãi suất và chính sách tài khóa mở rộng, nhưng rủi ro từ căng thẳng thương mại, địa chính trị và bất động sản vẫn là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.
- Tăng trưởng kinh tế toàn cầu dự báo chậm lại: GDP toàn cầu dự kiến tăng 3.0% trong năm 2025, thấp hơn mức 3.3% của năm 2024. Các nền kinh tế phát triển có tốc độ tăng trưởng chậm, trong khi các thị trường mới nổi vẫn duy trì động lực tốt hơn.
- Tăng trưởng theo khu vực: GDP Mỹ dự báo tăng trưởng 2.0%, nhưng rủi ro gia tăng do các chính sách thương mại mới có thể tác động tiêu cực đến đầu tư. Khu vực đồng tiền chung Châu Âu dự kiến tăng trưởng 1.2% trong đó Đức tiếp tục tụt hậu so với các nước khác trong khu vực. Tại Châu Á, Trung Quốc GDP ước tăng trưởng giảm xuống còn 4,1% do có tính đến ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ và sự chững lại trong đầu tư. Ngược lại, Ấn Độ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh 6.7%, trở thành động lực chính cho các thị trường mới nổi.
- Lãi suất và chính sách tiền tệ: Fed và ECB dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, nhưng tốc độ giảm sẽ chậm hơn kỳ vọng. Các ngân hàng trung ương châu Á sẽ thận trọng hơn trong việc giảm lãi suất để tránh rủi ro dòng vốn chảy ra khỏi khu vực.
- Rủi ro chính sách từ Mỹ: Các chính sách thuế quan và thương mại từ chính quyền Mỹ mới có thể ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu. Sự gia tăng chủ nghĩa bảo hộ có thể làm suy giảm tăng trưởng ở các thị trường mới nổi.
Những vấn đề quan trọng trong ảnh hưởng đến triển vọng thị trường tín dụng 2025
Báo cáo của S&P Global Ratings đặt ra một số câu hỏi quan trọng về kinh tế và tín dụng trong năm 2025, liên quan đến chính sách tiền tệ, thương mại toàn cầu và sự chuyển đổi năng lượng.
1. Điều gì sẽ xảy ra nếu lãi suất không giảm như kỳ vọng?
Các ngân hàng trung ương dự kiến giảm lãi suất, nhưng nếu lạm phát vẫn ở mức cao, việc cắt giảm có thể bị trì hoãn. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao hơn, chi phí vay sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường tín dụng và tăng trưởng kinh tế.
2. Liệu cuộc đối đầu giữa chính sách thắt lưng buộc bụng và tăng trưởng có trở lại?
Nhiều nền kinh tế, đặc biệt là châu Âu, đang đối mặt với áp lực cân bằng giữa chính sách tài khóa chặt chẽ và nhu cầu kích thích tăng trưởng. Nợ công gia tăng khiến nhiều quốc gia phải lựa chọn giữa giảm thâm hụt ngân sách hoặc duy trì đầu tư công.
3. Thị trường tín dụng tư nhân sẽ phản ứng thế nào với lợi suất giảm?
Với việc lợi suất giảm, tín dụng tư nhân có thể thu hút nhiều vốn hơn khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn so với trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, nếu lãi suất không giảm nhanh như kỳ vọng, điều này có thể gây áp lực lên các khoản nợ doanh nghiệp có đòn bẩy cao.
4. Các công ty có thể hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng không
Doanh nghiệp đang kỳ vọng chi phí vay giảm để hỗ trợ mở rộng đầu tư. Tuy nhiên, nếu điều kiện tài chính vẫn thắt chặt hoặc nhu cầu tiêu dùng giảm, nhiều doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng.
5. Thị trường sẽ đối phó với rủi ro địa chính trị như thế nào?
Căng thẳng thương mại giữa Mỹ – Trung và xung đột tại Ukraine/Trung Đông có thể gây gián đoạn chuỗi cung ứng và biến động giá hàng hóa. Nhà đầu tư cần theo dõi các chính sách thương mại mới của Mỹ để điều chỉnh danh mục tín dụng phù hợp.
6. Giá dầu có thể tác động như thế nào đến kinh tế toàn cầu?
Nếu giá dầu tăng do bất ổn chính trị hoặc hạn chế sản lượng từ OPEC+, lạm phát có thể quay trở lại, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng sẽ chịu áp lực lớn hơn.
7. Mỹ và châu Âu sẽ phản ứng thế nào với sự dẫn đầu của Trung Quốc về công nghệ sạch?
Trung Quốc đang dẫn đầu trong sản xuất xe điện và năng lượng tái tạo, gây áp lực lên Mỹ và châu Âu để đưa ra chính sách hỗ trợ công nghiệp nội địa. Điều này có thể dẫn đến căng thẳng thương mại và tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu.
8. Trung tâm dữ liệu và nhu cầu AI có thể gây áp lực lên cơ sở hạ tầng không?
Việc mở rộng các trung tâm dữ liệu và sự bùng nổ AI đang làm gia tăng nhu cầu năng lượng. Nếu hạ tầng lưới điện không theo kịp, có thể xảy ra gián đoạn cung cấp điện và gia tăng chi phí vận hành.
9. Crypto và DeFi có thể giảm rủi ro từ sự tập trung công nghệ AI không?
Công nghệ blockchain có thể giúp phân quyền và giảm rủi ro từ việc quá phụ thuộc vào Big Tech trong lĩnh vực AI. Tuy nhiên, vẫn cần có sự phát triển mạnh mẽ về cơ sở hạ tầng và pháp lý để đảm bảo tính minh bạch và bảo mật.
Báo cáo đặt ra những câu hỏi quan trọng giúp các nhà đầu tư và doanh nghiệp hiểu rõ hơn về những yếu tố tác động đến nền kinh tế và thị trường tín dụng trong năm 2025. Các quyết định chính sách tiền tệ, thương mại và đầu tư vào năng lượng, công nghệ sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình môi trường tài chính toàn cầu.
Tải báo cáo
Global Credit Outlook 2025
Promise And Peril
S&P Global Ratings - Dec, 2024